Un război tot mai costisitor: Rusia rămâne fără bani pentru a continua lupta contra Ucrainei

Rusia se confruntă cu o criză bugetară severă, iar capacitatea sa de a finanța războiul împotriva Ucrainei este tot mai limitată, susțin analiștii economici.

Șapte ani de deficite

La începutul lunii octombrie, guvernul rus a prezentat proiectul bugetului federal pentru 2026-2028. Conform raportului lui Vladimir Milov, politician rus de opoziție, Rusia se confruntă cu șapte ani consecutivi de deficit bugetar ridicat (peste 2% din PIB), o situație nemaiîntâlnită din 1999.

• Deficitul prognozat pentru 2025: 2,6% din PIB
• Prognoză oficială pentru 2026: 1,6% din PIB, considerată nerealistă de analiști

Economiștii subliniază că continuarea războiului va crește și mai mult deficitul, iar eventualele sancțiuni viitoare nu sunt incluse în aceste estimări.

Acces limitat la finanțare

• Rusia rămâne exclusă de pe piețele financiare internaționale din cauza sancțiunilor.
• Dependența este de împrumuturi interne și rezerve limitate, chiar și China refuzând împrumuturi guvernamentale.
• Fondul Național de Avere are doar 50 de miliarde de dolari, sub deficitul estimat pentru 2025 de 70 de miliarde USD.
• Împrumuturile interne sunt impracticabile, cu dobânzi de peste 15% la obligațiunile pe 10 ani.

Guvernul a recurs la majorări fiscale (impozitul pe profit la 25%, TVA planificat la 22%), dar veniturile generate acoperă doar o mică parte din cheltuielile militare.

Un război costisitor, dar limitat

Criza fiscală afectează direct complexul militar-industrial, care funcționează cu profit scăzut sau chiar negativ, potrivit lui Serghei Chemezov, directorul Rostec.

• Rusia poate susține doar un război limitat, bazat pe drone, rachete și atacuri localizate, fără ofensivă masivă.
• Bonusurile pentru voluntarii din regiuni precum Sankt Petersburg, Samara sau Tatarstan au fost reduse, reflectând criza bugetară.

Posibile soluții și riscuri

• Singura opțiune rămasă pentru finanțarea deficitului este emisiunea monetară prin Banca Centrală.
• Împrumuturile interne masive ar risca să deprime economia și să aducă aminte de colapsul financiar din 1998.

Impactul sancțiunilor și perspectivele occidentale

• Milov susține că sancțiunile occidentale funcționează, prin inflație ridicată și rate ale dobânzilor mai mari, afectând direct finanțarea războiului.
• Europa ar trebui să accelereze reducerea importurilor de energie rusească (GNL și gaz), pentru a slăbi și mai mult mașina de război a Rusiei.
• Scăderea globală a prețurilor la petrol a avut cel mai mare impact asupra veniturilor Rusiei, mai ales cu o rublă supraevaluată, care reduce conversia exporturilor în moneda națională.

Concluzie

Rusia se află într-un moment critic: deficite consecutive, acces limitat la finanțare și un război costisitor pun presiune pe economia sa. Singurele soluții pentru Kremlin sunt fie reducerea cheltuielilor, fie emisiunea monetară riscantă, în timp ce sancțiunile occidentale continuă să submineze capacitatea Rusiei de a finanța conflictul.